发展智能制造装备业是我国制造业转型升级，由制造业大国到制造业强国转变的必经之路。目前我国制造业规模已超过2万亿美元，位居世界第一，但却面临三个主要问题：（1）制造业缺乏核心技术，创新能力薄弱；（2）经济以高投入、高能耗、低产出模式发展，不可持续；（3）人口老龄化加剧。因此制造业转型升级，快速发展智能制造装备业，实现制造业智能化、绿色化是必然选择。

　　对比日本发展经验，我们认为目前处于智能装备制造业的快速成长期。看好智能装备制造业的“大脑和神经”——智能控制系统行业。

　　政策扶持力度加大，经济效益逐步凸显，将推动智能控制系统行业快速发展。

　　在“十二五”期间，智能控制系统首次被列为发展规划重点发展对象。今年各项“十二五”规划具体内容的出台明确了行业的发展方向，同时财政部的补贴政策开始逐步落实。此外，随着产品价格的下降，经济效益开始逐步凸显，如随着高压变频器产品价格的下降，使得投资回报期由原来的2-3年缩短至1-2年。

　　智能控制系统市场规模已超千亿元。由于控制对象的不同，智能控制系统主要分为工厂自动化和过程自动化，其中工厂自动化领域市场规模在2011年约400亿元。根据国内企业市场份额所呈现出的明显差别，我们得到工厂自动化领域国内企业的两条成长路线：（1）受益节能减排，以国内企业为主导的高压变频器产品生产商；（2）受益进口替代，以国外企业为主导的低压变频器、PLC和伺服系统产品生产商。

　　成长路线一：受益节能减排，我们预计未来4年，高压变频器市场总规模约300亿元，CAGR约25%。电机耗电量占到了全社会用电的40%以上，而电机的变频调速在性价比上远高于其他方式，是目前主要使用的电机系统节能措施之一，高压变频器目前主要用于节能减排市场。我们认为高压变频器的需求量增速能够继续保持，同时单位价格下降的空间有限，因此市场规模能继续快速增长。

　　成长路线二：受益进口替代，国内企业增速将超越行业增速。在低压变频器、伺服系统、PLC等产品市场中，国内企业的市场份额不超过30%，因此国内企业的发展来自于市场规模的扩大市场份额的提升。我们认为国内企业能够实现进口替代主要有以下三个理由：（1）产品性能的提高，使得国内企业逐步得到下游行业的认可；（2）国内企业在产品价格，销售和服务上更具优势；（3）国家本土化战略所带来的政策扶持。